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中国传统文化中有句话很有智慧:反者道之动


什么意思呢?它是说矛盾相互依存,对立面会自己相互转化,甚至它连外力都不需要,就自己向相反方向转化了,这个现象在经济和市场中普遍存在。


举例来说,大概十年之前,互联网还不像今天这么火,当时的财富偶像是人人争当的煤老板。十年之前,5500大卡的动力煤一度能卖到每吨一千块钱,当时也没有什么比特币,煤炭简直就是黑色黄金,一千块的时候,大家恨不得看到一千五,看到两千块。


当煤炭价格飞涨的时候,人人争当煤老板,于是就有更多的煤窑被开发出来,本来煤的品味和环保都根本不达标,但是在价格上涨的激励之下,产能迅速放大。可是经济中的真实需求远远没有那么多,产能急速放大的后果,就是价格迅速下跌。


你会注意到,在价格上涨的时候,它并不像人们想象的冲破大气层直达外太空,而是随着价格的上涨,它吸引了一种更加强大,但是方向相反的力量,这股力量打破了供需的平衡,将价格引向了相反的方向,这就是反者道之动,矛盾相互依存,对立面自己相互转化。很快,动力煤跌到了五百多块钱一吨。

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时间很快,来到2015年,随着环保标准提高和供给侧改革,煤价跌到了三百多块钱一吨。大家觉得三百多完了肯定还有二百多,二百多之后还有一百多,可是人们惊奇的发现,从15年底至今,煤炭价格从三百多一路涨到今天的六七百块,这又是为什么?


其实就是因为价格下跌之后,这个产业无利可图,煤炭算上开采成本和运费,它的最低成本价就是每吨三百块,因此,根本不需要行政和环保人员主动上门,大量的矿场自己就主动选择了关停。价格下降后,产业内相反的力量出现,这个力量重新打破均衡态,于是价格朝另一个相反方向运转。有人说这叫供需失衡后的自我平衡,有人说这叫正反馈的趋势自我强化必然走向终结,有人说这叫产业轮回,也有人说这叫反者道之动,物极必反


以上叫法不同,这是来自研究者、交易员、经济学家、企业老总,他们口中虽然各有不同的语言体系,其实都在描述完全相同的经济规律和现象。


这个规律小至产业,大至经济体,都同样适用,朱格拉周期理论的创始者法国经济学家朱格拉就曾经说过,萧条的唯一原因就是繁荣,而繁荣又是萧条之后的自然结果。用中国话翻译,反者道之动也。

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说回到近期,国内外市场都发生了很多大事件,投资者情绪有一定波动。但是我们很快看到,一些大的措施,马上宣布出台。比如,个税起征点历史性的从3500元提高到了5000元,以去年为基数计算,个人减税规模达到20%以上。每减税一块钱,就意味着可支配收入扩大了一块钱,也许工资的增幅有限(它受GDP的锚牵制太大)但是有效的购买力能因此提高,内需和消费就会因此提振。


可以预期的是,在个人减税之后,企业也可能进一步扩大减税力度。去年和今年一季度,我们看到像生物制药这样一些特定行业,进行了精准减税。


而未来,应对外部因素,企业全行业减税,是有可能发生的。当企业每减税一块钱,就多了一块钱进行再投资,每一笔再投资,又会成为其他企业的一笔收入,正向循环就有希望启动。


以上这些已经宣布的或潜在的措施,在没有外部冲击的情况下,也会有,但可能没有那么快。而外部因素出现,将激发出更大的内生力量。这个相反的力量的出现,会让无序回归有序,一切会重新达到均衡状态,反者道之动也。可谓塞翁失马,焉知非福。


人的思维是有盲区,也是有惯性存在的,当事情发生时,人们总是习惯于线性外推,但是你能否看到与它相反的那股力量正在积聚?你是否能从不确定中看到确定?是否能从无序中看到有序?是否能发现大多数人受情绪摇摆而没有看到的东西呢?这不仅是智慧,更是你投资回报的来源。

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